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嘉實基金歸凱:A股整體估值較低 指數下跌空間有限

    “投資是一條很長的路,不要為了短期的漲跌而影響心情。長期投資者在選股時要立足長遠,在‘雪道’足夠長的領域尋找好生意和好公司,最終收獲時間的玫瑰。”近日,在接受《證券日報》記者采訪時,嘉實基金成長投資策略組投資總監歸凱如是說。

    近期,全球市場劇烈調整,A股市場也在短期內持續調整。歸凱對此分析稱,短期來看,新冠肺炎在疫情全球擴散加大了經濟下行壓力,降低了市場風險偏好,同時也強化了市場對流動性寬松和穩經濟政策出臺的預期。目前來看,A股整體的估值在全球范圍內以相對偏低,指數下跌空間也較為有限,市場上結構性機會豐富。

    放遠至中長期,歸凱對市場持更樂觀的態度。他表示,股票市場無論從估值還是從中長期趨勢看,在投資上體現出越來越強的吸引力,居民大類資產配置也逐漸向股票市場傾斜,這一點從今年來新基金發行規模創新高也能看出來。另外,A股的機構化趨勢在不斷加強,很多行業競爭格局也在改善,行業內市場份額、競爭力逐漸向龍頭公司集中。

    歸凱對《證券日報》記者表示:“在投資過程中,首先投的是成長,關注的是公司長期能不能長大、長大之后能不能立得住、有多少商業模式這些問題。最終表現出來,就是要找長期能做大、能持續的公司。”

    在選股邏輯上,歸凱指出,一方面投資上要長短兼顧,要在長期看好的基礎上尋找短期積極正向的變化:“一些長期來看非常優質的公司,短期收益怎么樣,但長期空間非常誘人,屬于戰略性資產。但好的商業模式、具備巨大成長潛力的企業畢竟稀缺,更多是階段性的投資機會。在投資中,需要把戰略性資產和戰術性資產結合起來做,長短兼顧。”

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